本报记者 毛艺融

今年以来，机器人产业链企业接连赴港上市。

Wind资讯数据显示，截至12月8日，年内已有浙江三花智能控制股份有限公司（以下简称“三花智控”）、宁波均胜电子股份有限公司（以下简称“均胜电子”）、北京极智嘉科技股份有限公司（以下简称“极智嘉”）、北京云迹科技股份有限公司等机器人细分赛道企业成功登陆港股。此外，还有34家机器人产业链企业排队等待聆讯中。

一级市场上，机器人产业链投融资节奏加快，1亿元以上的大单频出。涉及的企业业务类型众多，既有工业机器人、服务机器人等机器人本体厂商，也有关节、传感器、运动控制、轴承、结构件、电机等核心零部件等企业，多笔融资由产业资本与顶级机构联合参与，显示产业链协同与生态化投资趋势增强。

产业链分层协同

从产业链分布来看，年内递表的企业业务定位清晰，呈现技术底层—系统控制—整机应用的分工，部分领域存在协同而非直接竞争。

一方面，企业在技术底层多处于产业链上下游，形成供应关系。例如，深圳市乐动机器人股份有限公司作为视觉感知供应商，其激光雷达与传感器被北京石头世纪科技股份有限公司、优地机器人有限公司等整机厂商采用，形成“传感器—整机”的协同链条。

另一方面，控制系统逐渐向平台化发展。例如，上海仙工智能科技有限公司以控制器为核心，为斯坦德机器人（无锡）股份有限公司、上海凯乐士自动化系统集成有限公司、极智嘉等企业提供“机器人大脑”，与整机厂商形成互补。

不过，在工业机器人本体领域，机器人企业的业务存在重叠。例如，南京埃斯顿自动化股份有限公司、成都卡诺普机器人技术股份有限公司、珞石（山东）机器人集团股份有限公司均聚焦于工业机器人本体与控制器，在焊接、装配等场景中存在直接市场竞争。

头豹研究院首席分析师陈夏琳对《证券日报》记者表示，今年以来，机器人企业接连赴港上市，其中具备技术优势、商业化潜力强、具有国际化意愿的机器人细分领域赛道龙头企业率先脱颖而出。港股投资者高度关注企业的盈利前景与核心技术，头部优质企业拥有充足订单和清晰的商业化路径，更容易获得青睐。

受益第18C章规则

当前，港股机器人板块已形成头部企业引领、中游技术企业跟进、产业链配套企业协同的格局。据记者不完全统计，截至2025年12月8日，港股市场机器人相关上市公司已有十余家，覆盖人形机器人、协作机器人、AMR、激光雷达、AI芯片、核心零部件等全链条。

年初至今，机器人企业扎堆赴港上市，主要得益于港交所对未盈利科技企业的包容性政策、“科企专线”的高效审核机制，以及国际投资者对机器人赛道的强烈配置需求。

国际投资者对机器人企业的高倍数认购显著提升了市场信心，激励更多企业启动上市计划。从年内已在港股正式上市的机器人企业来看，其均受到基石投资者青睐。比如，三花智控、均胜电子在港股上市时均引入了多家国际知名机构；极智嘉则聚焦机器人场景，吸引了多个产业资本。

对于机器人产业链企业来说，在港上市可以被纳入港股通，迎来更多内地资金的支持。例如，截至今年三季度末，地平线机器人进入汇添富恒生港股通中国科技ETF前十大重仓股，显示机构资金持续加码。

部分递交上市申请的公司所披露信息显示，募资用途主要集中在技术研发、产能扩张、全球化布局及产业链整合等方面。

“机器人产业链企业赴港上市对快速打开下游多元化市场具有重要战略意义。”陈夏琳表示，部分机器人企业的海外收入占比超过三分之一，港交所作为国际金融中心，可为企业提供更广泛的融资渠道，同时，企业可以将所融资金用于海外业务拓展、新技术研发、全球产能布局等。

值得关注的是，多家机器人企业依据港交所特专科技公司第18C章规则申请。例如，成都卡诺普机器人技术股份有限公司、珞石（山东）机器人集团股份有限公司等6家公司均按照特专科技公司第18C章规则递表。

太平洋证券分析师崔文娟认为，多家企业拟依据第18C章规则上市，凸显资本对技术型机器人企业的高度关注。机器人企业密集上市，也将提升行业整体竞争力。

不过，机器人企业仍存在估值分化风险。汇生国际资本有限公司总裁黄立冲在接受《证券日报》记者采访时表示，一二级市场对机器人企业的技术成熟度与商业化能力的判断差异导致估值分化，部分缺乏订单支撑的企业可能面临上市破发压力。同时，行业技术迭代加速，国内机器人企业仍需在核心零部件与场景落地加速保持竞争力。