小米的股价不到一年翻了快2倍，市值突破万亿港元。然后又在短短20天之内，突破了1.4万亿市值，让造车新手小米的总市值超越了老兵比亚迪，不仅让小米成为国内车圈第一，也让雷军无限接近于中国首富。

那么问题来了，万亿小米究竟值不值？

说它值，是因为小米确实是一个风头无两的六边形战士，在手机、家电、汽车、甚至智能家居等其它消费品行业，都能做到行业前列，你甚至找不到一家可以完全对标的公司。

我们先来看手机业务，小米在2024年以1.69亿部的出货量稳居全球第三，比上年增长了2000多万部，出货量同比增长15.4%，增速排全球第一。并且，根据小米财报显示，2024年第三季度，在4000到6000块钱的价格中，小米手机的市占率达已经达到了28.7%，打高端化战略有了初步的成果。

而苹果手机那边的竞争力开始下降。去年出货量2.32亿部，市场份额18.7%，虽然还是全球第一，但同比减少了 220万部，销售下滑了0.9%，小米手机现在是站上了国际舞台，能和苹果一战了。

再来看造车业务。去年3月份才上市的小米第一辆车SU7，截止去年年底，交付量达到了13.5万辆，注意啊，这可不是小米SU7的销量，事实上，当前订单量已经接近30万台，是受制于产能才交付了一半。

而蔚来、零跑、小鹏、赛力斯销量达到10万辆，花了将近3年的时间，特斯拉更是用了7年半的时间。刚刚发布售价超50万的小米SU 7 Ultra，开售2小时更是大定超1万台，这个销量等于特斯拉Model S、宝马M系列和保时捷Taycan（“ta”读一声，“kan”读四声）全年在华销量的两倍。

最后说一下小米相对较弱的家电业绩。从整体营收来看，小米家电业务，去年第三季度为261亿，大致推算前三季度约为760亿左右，相比同期美的的3190亿，格力的1467亿，小米还算不上是头部玩家，无论是空调、冰箱、洗衣机也都还在起步追赶阶段，只有做的比较早的小米电视，和海信、TCL共列国内前三甲。

只不过，小米万亿市值的隐优，就在于它天生自带“性价比”的品牌基因，让它的利润受到了限制。

最新的财务数据显示，2024年前三季度，小米营收2569亿，净利润146亿，同一时期期，宁德时代营收2590亿，净利润360亿。在营收基本相同的情况下，宁德时代的净利润是小米的2.5倍，但最新的市值显示，小米比宁德时代要高出339亿人民币。

所以，相比更能赚钱的宁德时代，小米的万亿市值显然有些虚高。

再来看现在大家最看好的小米汽车，因为前期的研发投入较高，小米汽车2024年预计要亏损50亿左右，但随着产能的爬坡通过规模效应降本，小米汽车预计在今年能产生50亿左右的净利率，只不过，即使把这里外里的100亿净利润加上去，依旧对比宁德时代，小米的万亿市值仍然不低。

客观一点说，在疯狂内卷中国汽车行业，每家车企的利率都只能用微薄来形容，你像比亚迪净利率5%、背靠华为的塞力斯4%，长城4%、吉利3%，上汽的净利润甚至只有2.7%，新能源车是个利国利民的好行业，但着实不是一门赚钱的好生意。

至于手机业务，小米在上市之前，就通过一项董事会决议，核心要求是小米硬件综合净利润率永远不超过5%。如果有超出的部分，将超出部分全部返还给用户。这种追求极致性价比，成为了小米公司服务社会的使命，但同时也限制了小米在商业领域做大做强。

说到底，小米的万亿市值究竟值不值，还要看怎么把小米的业务做分类，如果单纯的只把小米看成是手机、汽车、家电的生产制造商，那这个估值显然是给高了，如果把小米当做是一家科技互联网公司来估值，万亿可能也才刚刚起步。

只不过，目前小米的互联网及服务收入占整体营收的比例只有9.15%，还不到苹果的零头，雷军的首富之路，还需要下一番功夫。