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出品 | 搜狐科技

作者 | 张莹

编辑 | 杨锦

从2025年春节过后积极接入DeepSeek，再到今年春节过后积极布局“龙虾”，腾讯的AI战略在过去一年明显加速，对AI领域的热点都响应极快。

3月18日，腾讯交出了过去一年的成绩单。

2025年，腾讯全年资本开支为792亿元，同比微增3.18%，虽创下历史新高，但低于预期。腾讯集团总裁刘炽平解释称，重要原因是GPU供应受阻，买不到卡，腾讯通过租用弥补了算力需求紧缺。

同时，刘炽平表示，去年因为相关设备采购受限，腾讯在股份回购方面力度相对较大。今年如果相关投入能够达到预期，腾讯会适当减少一些被动性的回购。

或出于对加大AI投入而减少回购的担忧，财报发布第二天，腾讯控股(HK:00700)报收513港元，总市值为4.67万亿港元，跌破5万亿港元。

刘炽平还表示，腾讯四季度在混元、元宝两大新AI产品上的投入达70亿元，全年投入为180亿元。公司预计，2026年在混元、元宝及其他新AI产品上的投入将至少翻倍。

GPU供应受阻，资本开支低于预期

2025年第四季度，腾讯的收入为1944亿元，同比增长13%；归母净利润为583亿元，同比增长14%；非国际财务报告准则下的净利润为647亿元，同比增长17%。

全年来看，腾讯实现收入7518亿元，同比增长14%；归母净利润为2248亿元，同比增长16%；非国际财务报告准则下的净利润为2596亿元，同比增长17%。

这一年，腾讯财报含AI量极高，从支出到收入都可以看到AI的影响。

在开支方面，一般及行政开支则同比增 长21%至1361亿元。此增长乃由于研发开支增加，主要因为与AI投资相 关的雇员成本及折旧费用增加，以及一次性股份酬金开支40亿元。

2025年腾讯的销售及市场推广开支同比增长15%至417亿元，原因同样提到了AI，“由于支持其AI原生应用程序及游戏的发展而加大推广力度”。

早在一年前，2024年的年报发布时，腾讯就宣布AI战略进入重投入期。

数据显示，2025年全年腾讯资本开支792亿元，较上年度的767.6亿元同比增长3.18%，虽创下历史新高，但显著低于市场普遍预期的900亿元左右。

据媒体报道，在财报发布后的沟通会上，腾讯集团总裁刘炽平解释称，资本开支大幅低于预期，重要原因是GPU供应受阻，买不到卡，腾讯通过租用弥补了一些算力需求紧缺，也减少了对外出售以保证自用算力充足。

同时，刘炽平表示，去年因为相关设备采购受限，腾讯在股份回购方面力度相对较大。今年如果相关投入能够达到预期，腾讯会适当减少一些被动性的回购。

根据财报，2025年腾讯在联交所以总代价约800亿港元（未计开支）购回合共1.53亿股股份。购回的股份其后已被注销。2024年腾讯则以约1120亿港元的代价，购回3.07亿股股份。

AI加大投入的同时，财报中也多次提到了AI对业务的有利影响。

此外，受益于企业AI需求的上升，PaaS及SaaS 产品贡献的增长，以及供应链的优化，腾讯云首次实现规模化盈利。

2025年，腾讯共有115849名员工，较2024年110558名净增长了5291名员工。

2025年，腾讯的总酬金成本为1307亿元。据此计算，腾讯员工2025年的平均年薪约为113万元，较2024年的平均年薪102万元增长了11万元。

“规划在微信内打造专属AI智能体”

2025年春节期间，DeepSeek爆火，腾讯在DeepSeek引发的接入潮中反应极快，其云服务和“元宝”应用、拳头级产品微信均积极接入。

2026年春节后，OpenClaw（龙虾）爆火，腾讯再次积极响应。

3月11日，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在朋友圈透露腾讯的“龙虾矩阵”，称“自研龙虾、本地虾、云端虾、企业虾、云桌面虾，安全隔离虾房、云保安、知识库……还有一批产品陆续赶来。”

财报发布后的沟通会上，马化腾再次提到“龙虾”，这也是他首次在公开场合提及养虾。

据报道，马化腾提到，“年初‘龙虾’类应用推出后，大家一下子发现，在To C端聊天机器人和To B端AI编码之外又多了一个办公场景，办公场景和任意的终端硬件整合起来，形成新的去中心化入口，普通用户和办公人群都对AI产生了需求。”

他表示，“龙虾”产品给腾讯目前正在设计、规划、开发的微信AI带来了不少启发。

马化腾称，“微信小程序长期坚持去中心化，数十万服务商依靠自有渠道推广，并非平台中心化导流。未来‘龙虾’生态需延续这一理念，兼顾中心化能力与去中心化分发，保护服务商利益，避免服务商被‘短路化、渠道化’。”

刘炽平也确认了腾讯正在尝试在微信内打造专属AI智能体。该智能体将依托微信与用户形成深度连接，打通小程序、社交、支付等生态联通，不仅能和用户聊天，还能实际做事。

刘炽平透露，腾讯对于推出这款智能体还没有具体的时间表，但正在积极推进。

此前还有媒体报道称，微信正在尝试研发一套独立的自有AI模型。目前，该AI模型已完成基础能力建设及内部代号命名，预计将于2026年对外落地。

2025年，尤其是第四季度以来，腾讯AI战略明显加速。一方面，招揽了OpenAI前研究员姚顺雨；另一方面，在去年年底新设AI Infra部、AI Data部和数据计算平台部。

2026年春节前，元宝还斥资10亿元向用户发现金红包。刘炽平称，“元宝在春节期间的推广效果远超预期，获得可观的新增安装量”。不过红包过后，用户留存率受到外界质疑。

刘炽平还在电话会上介绍，腾讯四季度在混元、元宝两大新AI产品上的投入达70亿元，全年投入为180亿元。这些数字不包括支持现有产品和服务的AI项目，也不含通过腾讯云向外部客户提供GPU产生的成本。

刘炽平称，公司预计，2026年在混元、元宝及其他新AI产品上的投入将至少翻倍。