内存的神话还在继续～

一家国产内存公司，过去三年亏了300多亿，然后用了一个季度，把这300多亿全赚回来了。

你没看错，一个季度。

这家公司叫长鑫存储，国内最大的DRAM内存芯片厂商。

招股书数据显示，2026年第一季度营收508亿元，净利润约330亿元，同比增长接近7倍。而它在2022年亏了83亿，2023年亏了163亿，2024年亏了71亿，三年加起来亏了300多亿。

现在一个季度就填平了。

图片来源：财联社电报

说实话，这种反差感，比任何爽文都刺激。大家为什么这么兴奋，其实不难理解。

一方面是情绪出口。这几年国产芯片被围堵、被卡脖子的新闻太多了，打工人看多了"国产不行"的论调，突然看到一个国产芯片厂季度盈利写历史，那种感觉就像你一直被人说你不行，然后某天你拿了个大奖。

另一方面是切肤之痛。内存涨价这件事，不只是芯片厂的事，是每个买手机、买电脑的人都感受到的事。

从2025年下半年开始，AI数据中心、算力集群对高带宽内存的需求暴增。

三星、SK海力士、美光这三家巨头，把越来越多的产能往高端AI内存挤，普通DRAM的供给就跟着紧了。

供不应求，价格自然往上走。2026年第一季度，DRAM合约价涨幅超过80%。

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这就是长鑫这波赚钱的底层逻辑，踩上了一个供需错位的周期。

风来了，它正好站在那里。当然，这里面也有长鑫自己的故事。

三年亏300多亿，这不是一般的煎熬。那几年钱在烧，产能在投，市场在等风，很多资本都悄悄退出了。长鑫能撑下来，靠的是技术积累、地方国资背书、产业基金撑腰，还有一点运气。

现在周期偏向供不应求那边了，它恰好准备好了。

长鑫这波盈利，主要还是普通DRAM涨价带来的规模利润。目前在全球市场排名第四，国内第一，这个位置确实亮眼，但和三星、SK海力士、美光比，体量还是差得远。

更重要的是，高端内存那块真正的大肥肉，AI服务器专用的HBM，那块巨头们还牢牢抓着，国产厂商目前还没真正进去。

图片来源：东方财富

能赚到这波内存周期的钱，离不开长鑫存储一直以来的投入。

招股书里也写得很清楚，长鑫打算把大量利润投回产线升级、技术研发和前瞻产品。

这比单纯庆祝赚了一笔，要实际得多。

市场的钱从来不会无缘无故掉到谁口袋里，它要在对的时间、对的位置、对的产品那里才会掉。

有时候并不是谁更聪明，是风来了，正好你站在那里。

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