智东西

作者 | 王涵

编辑 | 心缘

智东西6月26日报道，今天，“果链”龙头、广东智能终端硬件精密制造商领益智造在港股敲钟上市！

领益智造的发行价为每股10.18港元（约合人民币8.82元），今日开盘价为每股10.8港元（约合人民币9.35元），较发行价上涨6.09%。

截至6月26日9点35前后，领益智造股价最高飙到每股11.8港元（约合人民币10.22元），较发行价上涨15.9%，总市值为908.63亿港元（约合人民币786.95亿元）。

▲领益智造股价（来源：腾讯自选股）

领益智造成立于2006年，在全球消费电子精密功能件市场的份额及出货量连续多年稳居第一，该公司亦为苹果公司的长期核心供应商，在“果链”中占据龙头地位。

其在全球拥有80个生产基地及交付中心，拥有2004项专利，业务覆盖具身智能（如人形机器人）、视觉（如AI眼镜和XR设备）、折叠（如折叠屏设备）以及计算（如服务器）等新兴领域。

根据弗若斯特沙利文数据，以2025年收入计，领益智造在全球智能电子高精密功能件的市占率为7%，排名全球第一。在2025-2026年，领益智造收购了森益投资（真空镀膜设备）和立敏达（服务器液冷散热），意在补齐AI服务器的散热短板。

该公司于2018年在深圳交易所A股上市，截至6月25日收盘，领益智造的A股市值为1306.71亿元。

一、近三年业绩稳步增长，2025年营收突破510亿元

于2023年、2024年及2025年，领益智造的营收分别为341.54亿元、442.59亿元及514.26亿元；净利润分别为20.14亿元、17.61亿元及23.27亿元，呈现波动上升趋势；研发支出分别为18.16亿元、19.90亿元及23.81亿元。

▲领益智造营收、净利润及研发支出（智东西制图）

于往绩记录期间，其电子设备业务贡献了绝大部分的收入。于2023年、2024年及2025年，领益智造提供电子设备产生的收入分别为307.13亿元、407.80亿元及447.93亿元，分别占同年营收的89.9%、92.1%及87.1%。

在电子设备业务的细分领域中，成像与显示是领益智造主要的收入来源之一，于2023年、2024年及2025年的收入分别为55.43亿元、112.70亿元及118.85亿元，占电子设备业务收入的比重分别为16.2%、25.4%及23.1%；

于2023年、2024年及2025年，领益智造提供汽车及先进空中交通产生的收入分别为13.85亿元、21.17亿元及29.54亿元，分别占同年总营收的4.1%、4.8%及5.7%。

于2023年、2024年及2025年，领益智造的毛利分别为63.93亿元、63.93亿元及78.18亿元，毛利率分别为18.7%、14.4%及15.2%。其分业务毛利及毛利率如下：

二、全球智能电子高精密功能件龙头，领益智造稳居市场第一

领益智造提供涵盖核心材料、高精密功能件、模组及组装系统的全系列产品组合，服务于终端市场，包括电子设备（涵盖智能电子、机器人及企业级服务器）、汽车及先进空中交通领域，并已连续八年（2018年至2025年）入选《财富》中国500强。

领益智造的业务覆盖四大新兴应用领域——具身智能（如人形机器人）、视觉（如AI眼镜和XR设备）、折叠（如折叠屏设备）以及计算（如服务器）等。

其主要产品、关键技术及应用场景如下：

据弗若斯特沙利文统计，全球智能电子高精密智能制造平台市场规模从2021年的2951亿美元增长至2025年的3309亿美元，复合年增长率为2.9%。

由于产品种类繁多，全球智能电子高精密智能制造平台行业高度分散。按2025年收入计，前五大公司合计市场份额为7.8%。其中，领益智造于2025年在该市场排名第三，市场份额为1.6%。

按2025年收入计，全球智能电子高精密功能件行业前五大公司合计市场份额为10.0%。其中，领益智造于2025年在该市场排名第一，市场份额为7.0%。

三、前五大客户贡献近六成营收，苹果、小米既是客户也是供应商

2023年、2024年及2025年，领益智造来自前五大客户的合计收入分别为约177.67亿元、247.73亿元及295.55亿元，分别占其总收入的52.0%、56.0%及57.5%。

同期，领益智造来自单一最大客户的收入分别为约82.65亿元、97.58亿元及98.46亿元，分别占其总收入的24.2%、22.0%及19.2%。

从描述可以推测出，领益智造的前五大客户分别为鸿海精密、立讯精密、苹果公司、Enphase Energy、歌尔股份、小米集团以及塔塔集团。其中，苹果公司和小米集团同时还位列领益智造的前五大供应商。

2023年、2024年及2025年，领益智造前五大供应商的合计采购额分别为35.68亿元、87.03亿元及94.04亿元，分别占其总采购额的16.5%、31.0%及29.8%。

同期，领益智造单一最大供应商的采购额分别为8.22亿元、63.56亿元及67.39亿元，分别占其总采购额的3.8%、22.7%及21.3%。2年内，其单一最大供应商的采购额占比飙升了近5倍，原因为领益智造影像与显示业务扩张所带来的采购量增长。

四、员工规模超10万，创始人控股超50%

截至2025年12月31日，领益智造共有100434名全职员工，生产人员占比超过86%，研发人员有7935人。其中，有约83.2%的员工位于中国大陆，16.8%的员工位于海外。

港股上市后，领益智能的董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。其董事及监事于往绩记录期间的酬金如下：

领益智造的创始人兼董事长、总经理曾芳勤现年60岁。2012年7月，曾芳勤创办领益科技集团，领益智造主体业务由此起步。

2012年7月至2020年7月，她出任领益科技法定代表人、执行董事兼经理；2018年3月该公司完成反向收购后，曾芳勤持续担任上市公司董事长及总经理至今。

截至最新披露节点，曾芳勤直接持有领益智造约1.49%股权；其全资控股的领胜投资持有公司56.64%股份。二者构成一致行动控股股东，合计持股比例达58.13%。

本次全球公开发行落地后，曾芳勤连同领胜投资合计控制公司约52.32%股份，仍为领益智造实控主体。

领益智造吸引了包括广发基金、舜宇光学、荣耀等在内的共计19家机构和产业链巨头作为基石投资者。领益智造基石投资者配售相关安排如下：

结语：“果链”巨头，寻找新机遇

历经近十四年的发展，领益智造已逐步完成从单一精密零部件制造商向全球AI终端硬件核心供应商及一站式智能制造平台的跃升。

眼下领益智造正迎来业务迭代关键期：一方面要稳住AI手机、折叠屏、AR眼镜等消费电子主业；另一方面抢抓算力基建、人形机器人产业风口，布局AI服务器液冷散热、人形机器人核心配件、车载一级供应链等高增长业务板块。